📖 用語
財務
EBITDA
イービッダー
利払前・税引前・減価償却前利益（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）。キャッシュ創出力の代用指標。
計算式
EBITDA = 営業利益 + 減価償却費（+ のれん償却）
なぜ使うか
- 減価償却・税・利息は会社・国・会計基準で違う → 除外することで「事業の素の収益力」を比較できる
- 国際比較や M&A の場面で重宝
- 設備投資が大きい業種（製造・通信）の収益力評価で特に有効
目安
- EBITDA 利益率（EBITDA ÷ 売上）: 業種により幅広い。SaaS なら 30〜40%、小売なら 5〜10% など
- EV/EBITDA 倍率: M&A 評価で頻出、8〜10 倍が一般的
弱点と批判
EBITDA は 「キャッシュフローの代用」と言われるが、実際にはキャッシュではない:
- 設備投資（減価償却の元になる支出）を無視している
- ウォーレン・バフェット曰く「EBITDA は『これからお金をかけないといけない事実から目を背ける指標』」
- 設備投資が重い業種では EBITDA が高くてもキャッシュは残らない